10股派4元！梅花生物豪氣分紅的底氣在哪里？金融
梅花生物豪氣分紅的底氣或是來自其營收凈利潤雙雙增長，動物營養(yǎng)氨基酸產(chǎn)品毛利率較上年同期增加3.32%，而梅花生物更是目前全球氨基酸產(chǎn)量最大、產(chǎn)品種類最全的企業(yè)之一。
近日，梅花生物披露了2022年年度分紅預案：擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4元(含稅)，合計派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為12.17億元。這是A股今年以來的第二份超10億元分紅預案。
在回報股東方面，梅花生物堪稱大手筆。自其借殼上市以來累計分紅高達79.72億元，總募資4次共計84.73億元，累計派現(xiàn)募資比為94.09%，被廣大投資者大贊“良心上市公司”。
圖表 1 . 分紅派現(xiàn)及募集資金的對比
那梅花生物究竟是一個怎樣的上市公司？公司豪氣分紅的底氣來自哪里？這種底氣還能持續(xù)多久？
營收凈利潤雙雙增長
梅花生物大規(guī)模分紅的底氣或來自于其穩(wěn)健的經(jīng)營業(yè)績。自2015年來，梅花生物的營收就超過了百億，且呈現(xiàn)逐漸增長態(tài)勢。
2022年公司還實現(xiàn)營業(yè)收入279.37億元，同比增長21.14%，創(chuàng)下上市以來歷史新高；實現(xiàn)歸母凈利潤44.06億元，創(chuàng)上市以來新高，同比增長83.42%，超過公司2019年-2021年的凈利潤之和。
從產(chǎn)品來看，動物營養(yǎng)氨基酸產(chǎn)品、食品味覺性狀優(yōu)化產(chǎn)品是營收的主力，占總營收的比例分別為53.35%、36.15%，兩者為公司貢獻近九成的營收。報告期內(nèi)上述兩種產(chǎn)品分別實現(xiàn)營業(yè)收入149.06億元、100.99億元，較上年同期分別增加26.24%、18.56%。
公司營收與凈利潤增長的動力，與整體毛利率的大幅上升密不可分。報告期內(nèi)，公司毛利率為25.13%，同比增長29.51%。
其中食品味覺性狀優(yōu)化產(chǎn)品毛利率較上年同期增加6.39%，動物營養(yǎng)氨基酸產(chǎn)品毛利率較上年同期增加3.32%，人類醫(yī)用氨基酸產(chǎn)品毛利率較上年同期增加7.71%，還有其他產(chǎn)品毛利率增加了19.02%。
除了整體毛利率的增長外，公司營業(yè)凈利潤的增長還跟公司產(chǎn)銷兩旺有關。報告期內(nèi)，公司去年全年動物營養(yǎng)氨基酸產(chǎn)量達到249.88萬噸，同比增加20.55%；銷量達到245.21萬噸，同比增長18.44%。
對于業(yè)績增長，梅花生物也解釋稱：一方面是子公司吉林梅花三期賴氨酸產(chǎn)能釋放，賴氨酸銷量增長，主營業(yè)務收入增加；另一方面是公司主產(chǎn)品味精量價齊升，賴氨酸、黃原膠以及其他飼料產(chǎn)品價格上漲，主營業(yè)務收入增加。
在業(yè)績向好的同時，梅花生物的現(xiàn)金流大增。財報顯示，截止2022年末，梅花生物的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量為56.55億元，較2021年同期的37.34億元增加了51.43%。
梅花生物的資產(chǎn)負債率也在持續(xù)走低。截止2022年末，梅花生物的資產(chǎn)負債率為44.81%；可2021年末，公司的負債率為49.13%；2014年末，這個數(shù)據(jù)還高達59.31%。
主業(yè)正面臨產(chǎn)能過剩
梅花生物于2010年底借殼五洲明珠登陸A股，主營業(yè)務是生產(chǎn)氨基酸。目前已經(jīng)成為我國賴氨酸、蘇氨酸、味精等多個細分行業(yè)龍頭，也是目前全球氨基酸產(chǎn)量最大、產(chǎn)品種類最全的企業(yè)之一。
圖表 2 . 公司主營業(yè)務及產(chǎn)業(yè)鏈
資料來源：公司公告
氨基酸，一種含有氨基和羧基的一類有機化合物的通稱，具有重要的生理調(diào)控功能，是人和動物不可或缺的初級代謝產(chǎn)物，被稱作生命之源。
氨基酸作為人類營養(yǎng)添加劑、調(diào)味劑和各類飼料添加劑等，在飼料、食品、醫(yī)藥、培養(yǎng)基、保健品等營養(yǎng)健康領域發(fā)揮著至關重要作用。
乍一看，這個氨基酸是相當重要，而梅花生物更是目前全球氨基酸產(chǎn)量最大、產(chǎn)品種類最全的企業(yè)之一，那必是相當厲害。
但話說回來，梅花生物就是一家生產(chǎn)味精的。作為常用的提鮮材料，味精通常被廣泛用于食品加工及添加劑、餐飲消費及家庭消費等，其主要客戶包括康師傅、太太樂、統(tǒng)一、海天、老干媽、白象、雀巢、聯(lián)合利華、今麥郎、新希望、味之素、嘉吉、正大集團、溫氏等。
但由于氨基酸作為一種營養(yǎng)價值高的物質(zhì)，近年來吸引了大批企業(yè)參與。目前，我國氨基酸生產(chǎn)企業(yè)多達百家，且大多為大中型企業(yè)，如肌肉科技、諾特蘭德、健樂多、湯臣倍健、康比特等。
隨著近幾年國內(nèi)企業(yè)的擴產(chǎn)、投產(chǎn)，賴氨酸及蘇氨酸已經(jīng)是供應過剩的局面，而未來賴氨酸及蘇氨酸未來產(chǎn)能新增項目依然較多，隨著擴產(chǎn)項目的逐漸進行，賴蘇市場的供應端競爭或更將激烈。
更值得一提的是，雖然我國是氨基酸生產(chǎn)大國，但目前我國氨基酸產(chǎn)品生產(chǎn)加工技術較低、設備較落后，主要集中在粗加工領域，用于化妝品、保健品、醫(yī)藥等方面的高端氨基酸產(chǎn)品國內(nèi)供應不足。
與國際先進企業(yè)相比，我國氨基酸行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構不合理，生產(chǎn)技術相對落后、能源消耗大、環(huán)境污染嚴重，呈現(xiàn)低端產(chǎn)能過剩、高端產(chǎn)能不足的發(fā)展狀況，市場競爭日益激烈。
總得來說，梅花生物豪氣分紅的底氣或是來自其營收凈利潤雙雙增長。但隨著我國氨基酸行業(yè)競爭的加劇，公司的業(yè)績增長或?qū)⒊袎骸?/p>
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