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百度Q3財報：數(shù)字背后隱藏的價值互聯(lián)網(wǎng)+

財經(jīng)無忌 2021-11-19 13:08
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導讀

在“營收”、“利潤”、“增長”等一大堆評價標準之外，我們該如何審視一家公司的價值？

在“營收”、“利潤”、“增長”等一大堆評價標準之外，我們該如何審視一家公司的價值？


在“營收”、“利潤”、“增長”等一大堆評價標準之外，我們該如何審視一家公司的價值？

財報顯示，第三季度百度(BIDU.US)實現(xiàn)營收319億元，歸屬百度的凈利潤50.9億元，凈利潤實際上超出了市場平均預期。 但怎么看百度這家公司，卻是一個值得討論的話題。 很多人都認同，二級市場上的股價，并不能真實體現(xiàn)百度的價值－－但投資者似乎更青睞于那些有著驚人增長和酷炫商業(yè)模式的新興公司。 百度上下洋溢著一種“工程師”精神，創(chuàng)始人李彥宏的氣質(zhì)自始至終，主導著這家在千禧年成立的科技公司。 在很長一段時間里，百度看上去缺少“知音”，一方面，百度在2010年加碼AI布局后，似乎和國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)公司提倡商業(yè)模式創(chuàng)新格格不入，另一方面，長期的不計回報的科研投入，也讓很多投資者難以接受——畢竟把收入做高，是獲得華爾街支持的重要因素。 幸運的是，百度的持續(xù)投入在這幾年陸續(xù)產(chǎn)出成果，而另一方面，百度的價值也開始在行業(yè)內(nèi)突顯，至少在中國的AI領(lǐng)域，百度的耕耘帶動了人才和一些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 這可能是百度的另一層面的價值——不僅僅是體現(xiàn)在財務(wù)報表上。




圍繞百度的業(yè)績，總是有很多不同的聲音。 今年三季度，百度核心在線營銷收入為195億元，同比增長6%，對總營收的貢獻率超過60%。同時百度APP月活（MAU）達到6.07億，同比增長12%，日登錄用戶比例達到79%，創(chuàng)歷史新高。 這在如今流量紅利消失的移動互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，算是難得的一個數(shù)字。 如果從“長期增長”的角度去看待百度，還能得出一個更為合理的估值模型。 財報顯示，今年第三季度，百度智能云營收同比勁增73%，驅(qū)動百度核心營收再次取得良好業(yè)績。目前，百度智能云穩(wěn)居中國四朵云之一，已經(jīng)連續(xù)兩個季度營收增速超七成。而在智能出行領(lǐng)域，百度Apollo在技術(shù)層面持續(xù)保持領(lǐng)先地位。 這些都背后都離不開百度持續(xù)的“All in AI”。百度AI核心“百度大腦”，對內(nèi)支持百度所有業(yè)務(wù)，對外全方位開放，不斷孕育新的AI領(lǐng)域相關(guān)的商業(yè)化模式。

（百度大腦各個層級） 百度首席財務(wù)官羅戎表示，“智能云服務(wù)、智能交通、智能設(shè)備、智能電動車以及自動駕駛出行服務(wù)等AI業(yè)務(wù)的多元化布局，將為百度實現(xiàn)長期增長奠定堅實基礎(chǔ)。” 事實上，得益于長期的投入，目前百度在AI領(lǐng)域已擁有強大的護城河，在專利數(shù)量、平臺使用者數(shù)量、開源框架規(guī)模方面都具有領(lǐng)先優(yōu)勢。 “增長動能的切換”應(yīng)該是這兩年來百度給投資者傳遞的一個最好的信心。



曾經(jīng)網(wǎng)上有一段關(guān)于李彥宏的視頻一度很火。 在視頻中，李彥宏說，“我已經(jīng)有了我一生都花不完的錢，完全沒必要純粹為了錢去做很多事。但是如果因為做了什么事，這個世界變得不一樣了，那才是一件美妙的事情。” 這段視頻是2015年，李彥宏和學生交流時的一個現(xiàn)場回答。 從某種程度上來說，李彥宏這段現(xiàn)場即興的表達，也可以解釋為什么這些年百度堅持在AI領(lǐng)域的持續(xù)投入——要知道在十年前，AI還僅僅是很多人口中的新名詞。 同為中國旗幟性的互聯(lián)網(wǎng)公司，阿里在2014年開始布局AI，三年后成立達摩院進一步發(fā)展AI能力，而騰訊則是在2016年才開始布局AI。 AI的投入對于任何一家商業(yè)公司來說，不僅是考驗判斷，也是考驗勇氣，其中最主要的原因是：實在太耗錢了，并且在前期看不到任何商業(yè)上的回報。 這些年百度頂著華爾街投資者的壓力，連續(xù)多年保持超過15%的研發(fā)投入強度。在過去的10年間，百度總營收增長接近14倍，研發(fā)費用卻增長了超過25倍。 2020年百度核心研發(fā)投入占營收比重達到21.4%。此次發(fā)布的三季度財報顯示，百度研發(fā)費用支出62億元，同比增長35%。


“我曾經(jīng)說過一句話，有1塊錢的時候，我們會投進技術(shù)里；有1個億，我們會投進技術(shù)里；有100個億，我們還是會投進技術(shù)里。”李彥宏在今年的一次演講中表態(tài)說。 根據(jù)灼識咨詢報告，百度是迄今唯一已開發(fā)全棧AI能力（從芯片設(shè)計到深度學習框架及應(yīng)用層面AI能力）的中國公司，在專利數(shù)量、AI開放平臺、開源框架方面都具有領(lǐng)先優(yōu)勢。 在10年前的2010年，百度決定大規(guī)模投入AI的研究，最初是希望AI能夠增強搜索的能力，但隨著對AI的不斷探索，百度以AI為中心，不僅豐富了自身的商業(yè)化模式，同時作為先行者，百度也帶動了中國整個AI行業(yè)的發(fā)展。 目前中國已經(jīng)處于AI技術(shù)發(fā)展的前沿。2019年，中國在全球所有國家中發(fā)表AI研究論文總數(shù)排名第一，AI專利申請數(shù)目全球排名第一，AI公司總數(shù)排名第二。2019年中國在AI領(lǐng)域的總投資金額為467.6億美元，已經(jīng)超過美國的投資金額386.5億美元。



43歲的蘆碧波博士是河南理工大學教授、碩導，主要從事人工智能、圖像視頻處理和分析等方面的研究。 “因為大環(huán)境對人工智能的重視，自己想提高，而學校并沒有很好的資源，能支持我學習所需知識。”蘆碧波的困擾事實上是中國目前大多數(shù)高校教師面臨的真實情況。 根據(jù)國家十四五規(guī)劃，人工智能是新基建的主要領(lǐng)域。但坦率地說，中國在AI人才的培養(yǎng)上依然還有差距，特別是在高校，“師資隊伍不足”、“缺乏AI實踐平臺”是最大的兩個痛點。工信部的一份報社曾預測說，中國人工智能產(chǎn)業(yè)人才將迎來百萬級缺口。 “未來我們拼什么，就是拼教育、拼人才。”去年，在“芯片戰(zhàn)爭”開打的關(guān)鍵時刻，華為的任正非曾一度密集拜訪高校，傳遞出華為急需通過高校挖掘、儲備專業(yè)人才。 這一步，百度比華為走得更早、更深。 早在10年前，百度就專門提出開放研究計劃，布局“人工智能+X”復合型人才培養(yǎng)。為此百度聯(lián)合教育部、全國高校計算機教育研究會，專門舉辦人工智能師資培訓。 就在這個月，第25期高校教師AI培訓班已在線上開課。


通過這些培訓班，一方面，百度和高校教師分享前沿的企業(yè)應(yīng)用案例，幫助高校老師豐富人工智能的教學課堂；另一方面，校企聯(lián)動，也將百度的大數(shù)據(jù)模型，用于支持開發(fā)實驗的底層數(shù)據(jù)，提高人工智能專業(yè)學生的實踐能力。 蘆碧波從2018年開始，就參加了好幾次百度和教育部聯(lián)合辦的AI人才課程培訓。回去后，他在學院里，開設(shè)了飛槳平臺的公選課，從傳授知識到實驗研發(fā)，都全力推動AI人才的培養(yǎng)。 “培訓上吸收到最前沿的實踐信息，再結(jié)合飛槳平臺的深度學習、核心訓練和開發(fā)模型，學生不僅學得快上手也快，這都直接體現(xiàn)在我們的研發(fā)成果上了。” 現(xiàn)在，在AI人才的培養(yǎng)上，百度的計劃越來越大。今年的百度世界大會上，百度CTO王海峰宣布成立“百度松果學堂”，要用百度自己研發(fā)的開源平臺百度飛槳為依托，融合AI基礎(chǔ)課程、實踐教學、技術(shù)競賽、產(chǎn)業(yè)實訓、科研基金，全力去打造AI人才培養(yǎng)平臺。


同時，百度還聯(lián)合中科院、北京航空航天大學等推出系列人工智能書籍教材，積極舉辦各類AI競賽“以賽促學”，并提供獎學金、科研基金等獎勵支持，為人工智能技術(shù)研究人才提供激勵。 初步算一下，百度在中國已經(jīng)培養(yǎng)超過100萬人工智能人才。 “我們在700多所高校，累計培訓了3000多位高校教師，并且參與編寫了一系列人工智能教材。”今年10月份，李彥宏參加北大新工科國際論壇時重申，“未來5年，百度將為社會培養(yǎng)500萬AI人才”。



中國跳水隊的“鐵娘子”周繼紅很少在公開場合表揚別人。不過一套專門為中國跳水隊打造的“3D+AI”訓練系統(tǒng)，獲得了她的點贊。 “跳水運動有它的特殊性，時間不到兩秒，動作又特別復雜，還不能佩戴穿戴設(shè)備。”周繼紅介紹說。 以往在訓練中，教練在很大程度上只能依靠個人的經(jīng)驗做判斷，難以做到高水平的精準量化。 面對高度復雜的訓練場景，百度智能云聯(lián)合國家跳水隊開發(fā)了“3D+AI”跳水輔助訓練系統(tǒng)。通過這個系統(tǒng)，運動員的每一個細節(jié)動作都“看得清”、“看得準”、“看得全”、“看得懂”，一下子就提升了訓練效率。


舉個例子，以往教練員說，起跳再高一點？那到底是高5厘米還是高15厘米，全靠運動員自己把握和實踐。現(xiàn)在系統(tǒng)會準確地提示：高10厘米。 這是AI人工智能在體育訓練上的一個應(yīng)用，但實際上，以AI為基礎(chǔ)的百度智能云，在工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)上的實踐，已經(jīng)積累了不少有價值的案例。 在去年冬天，美國得州遭遇了三十年以來最為極端的寒潮，全美超過550萬戶家庭停電。有網(wǎng)友就在網(wǎng)上提問“如果中國遇上得州寒潮，會不會‘悲劇’？”


認證為“國家電網(wǎng)山東電力”一個賬號隨即表態(tài)：中國德州電網(wǎng)很堅強!同樣面對寒潮，德州沒有一戶斷電，中國電網(wǎng)也從未出現(xiàn)大面積故障。 這份自信的背后，事實上要歸功于中國電網(wǎng)全面擁抱人工智能后的智能化轉(zhuǎn)型升級。通過與百度智能云合作，國家電網(wǎng)山東電力率先建立起自己的“AI中臺”，促使AI快速落地在各個業(yè)務(wù)場景，打造“刷臉辦電”、智能巡檢、智能營銷與客服等智能應(yīng)用，有效提升了生產(chǎn)管理水平。 而在中國江蘇的一家高科技精密設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，百度智能云通過工業(yè)視覺智能平臺，幫助他們解決了高精密產(chǎn)品質(zhì)檢的難度和速度問題。一臺設(shè)備就能替代10余名質(zhì)檢員，節(jié)省了90%以上的勞動力，真正幫助企業(yè)創(chuàng)造了效益。 從服裝到電子產(chǎn)品，從小商品到大家電，中國自改革開放后，快速融入了世界工業(yè)體系，成為了“世界工廠”，但不接否認，中國制造業(yè)的基礎(chǔ)依然薄弱。這也是為什么國家高層號召“要堅定推進產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，加強自主創(chuàng)新、發(fā)展高端制造、智能制造”的原因。 在過去，先進制造強國都已經(jīng)取得先發(fā)優(yōu)勢，建起了技術(shù)壁壘。而現(xiàn)在，人工智能、5G等新技術(shù)的涌現(xiàn)，讓我們有了打破國外工業(yè)制造領(lǐng)域的壟斷優(yōu)勢，實現(xiàn)彎道超車提供了全新的機遇和可能。 可以這么說，百度這些年在AI領(lǐng)域的投入，溢出效應(yīng)正在影響著中國很多行業(yè)的發(fā)展，甚至幫助到了某些領(lǐng)域的超速發(fā)展。


（百度“云智一體”賦能產(chǎn)業(yè)發(fā)展） 1944年11月17日，美國戰(zhàn)時科學研究發(fā)展局主任萬尼瓦爾·布什收到了一封來自總統(tǒng)羅斯福的信。 在這封信中，總統(tǒng)要求他就如何能把從戰(zhàn)時的經(jīng)驗中已取得的教訓，運用于即將到來的和平時期的問題提出意見。 一年后，布什提交了一份名為《科學——沒有止境的前沿》的報告。在這份報告中，他提出鮮明的觀點認為，一個依靠別人來獲得基礎(chǔ)科學知識的國家，無論其機械技能如何，其工業(yè)進步都將步履緩慢，在世界貿(mào)易中的競爭地位也會非常弱。


美國長期繁榮發(fā)展，離不開科技的推動，而當下的中國，需要的是更多對前沿技術(shù)的研發(fā)重視和投入，無論這個主體是政府還是企業(yè)。縱觀近十年的中國產(chǎn)業(yè)發(fā)展，或許我們需要的是更多想百度這樣的技術(shù)狂熱型公司，而不是對花樣百出的商業(yè)模式的癡迷。

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