零跑汽車IPO首日破發(fā)，朱江明畫餅幾時(shí)休？互聯(lián)網(wǎng)+
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港股第四個(gè)造車新勢(shì)力IPO
港股第四個(gè)造車新勢(shì)力IPO
今日，港股迎來(lái)第四家“造車新勢(shì)力”！
浙江零跑科技股份有限公司（下稱“零跑汽車”，09863.HK）正式掛牌港交所，但開盤即遭破發(fā)。
零跑汽車此次IPO全球發(fā)行1.308億股，發(fā)行價(jià)為48港元/股；開盤即遭破發(fā)，開盤價(jià)為41港元/股，較發(fā)行價(jià)下跌14.5%，盤中最低觸及28.05港元/股。
截至9月29日港股收盤，零跑汽車報(bào)收31.90港元/股，跌幅達(dá)33.54%，對(duì)應(yīng)市值364.5億港元（市值折合人民幣約為334.2億元）。
零跑汽車是一家具有全域自主研發(fā)能力的新興電動(dòng)汽車公司。
今年1-8月，零跑汽車?yán)塾?jì)交付76563輛，超越蔚來(lái)和理想，在造車新勢(shì)力中排名第三位。其中，8月零跑汽車新車交付量達(dá)到12525輛，同比增長(zhǎng)180%。
零跑汽車公告稱，此次IPO募集資金約40%用于研發(fā)、約25%用于提升生產(chǎn)能力，約25%用于擴(kuò)張業(yè)務(wù)及提升品牌知名度，約10%用于運(yùn)營(yíng)資金及一般公司用途。
零跑汽車在招股書援引弗若斯特沙利文報(bào)告稱，按2021年車輛銷量計(jì)，零跑汽車是全球第五大及中國(guó)四大純電動(dòng)汽車公司。
▲圖源：零跑汽車官微
「不二研究」據(jù)零跑汽車招股書發(fā)現(xiàn)：今年一季度，零跑汽車營(yíng)收19.92億元，同比增加616.37%；同期，其經(jīng)調(diào)整后的凈虧損為9.69億元，同比增加161.04%。
2019-2021年零跑汽車三年?duì)I收38.8億元，虧損48.47億元，盡管零跑汽車每年?duì)I收呈跨越式增長(zhǎng)，但仍處于虧損狀態(tài)。以2021年為例，零跑汽車共交付4.3萬(wàn)輛電動(dòng)汽車，虧損28.46億元，相當(dāng)于每出售一臺(tái)車虧損超6.5萬(wàn)元。
今年4月的一篇舊文中，我們聚焦于零跑汽車持續(xù)“燒錢”虧損不斷擴(kuò)大。作為造車新勢(shì)力“第四股”，零跑汽車真的能夠領(lǐng)跑“第二梯隊(duì)”嗎？由此，「不二研究」更新了4月舊文的部分?jǐn)?shù)據(jù)和圖表，以下Enjoy：
自俄烏沖突以來(lái)，原油價(jià)格一路飆升，國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格連續(xù)7次上調(diào)，部分地區(qū)的98號(hào)汽油甚至突破了10元/升。
油價(jià)的飚升推動(dòng)了新能源車的銷售，造車新勢(shì)力的3月銷量大多破萬(wàn)：相較于第一梯隊(duì)的“蔚小理”，處于第二梯隊(duì)的哪吒汽車、零跑汽車等追趕之勢(shì)明顯。
在「不二研究」看來(lái)，新能源汽車賽道長(zhǎng)坡厚雪，但競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。零跑汽車雖然營(yíng)收飛速增長(zhǎng)，但卻在不停虧損；不僅距離其宣稱的“全域自研”仍有一定距離，且銷量以低端車為主、亦難撐起市場(chǎng)。
零跑汽車急需IPO“輸血”，但其真能憑借IPO“跑“出第二梯隊(duì)嗎？
2015年12月，時(shí)任安防巨頭大華股份（002236.SZ）副董事長(zhǎng)兼CTO(首席技術(shù)官)、同時(shí)也是大華聯(lián)合創(chuàng)始人的朱江明，聯(lián)合大華股份及其主要?jiǎng)?chuàng)始人在杭州創(chuàng)立了零跑汽車，安防巨頭跨界進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域。
▲圖源：零跑汽車創(chuàng)始人-朱江明-零跑汽車官微
在大華股份背景和新能源車賽道的高景氣加持下，零跑汽車的融資歷程十分順利。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，零跑汽車2016-2021年共經(jīng)歷七輪融資，公開披露的融資金額已達(dá)120.6億元，投資方包括紅杉中國(guó)、中國(guó)中車、杭州國(guó)資、上海電氣等。
同時(shí)，零跑汽車也與大華股份深度綁定，據(jù)其招股書顯示，傅利泉和朱江明夫婦結(jié)為一致行動(dòng)人，四人合計(jì)持有零跑汽車31.01%的股份，而傅利泉和朱江明分別持有大華股份34.18%和5.36%的股份。
在較為充裕的資金支持下，零跑汽車也發(fā)展迅速，于2019年推出第一款車型S01，隨后先后推出T03和C11車型。其營(yíng)收增長(zhǎng)迅速，據(jù)零跑汽車招股書顯示，2019-2021年及2022年一季度，零跑汽車取得營(yíng)收分別為1.17億、6.31億、31.32億和19.92億，2020年和2021年分別同比增長(zhǎng)439.32%和396.35%，每一年都呈跨越式增長(zhǎng)。
但是，若從凈利潤(rùn)角度看，零跑汽車與多數(shù)造車新勢(shì)力相似，仍處于虧損狀態(tài)。據(jù)零跑汽車招股書顯示，2019-2021年及2022年一季度，其經(jīng)調(diào)整后凈虧損分別約為8.10億、9.35億、26.29億和9.69億。
持續(xù)虧損的零跑汽車的持續(xù)經(jīng)營(yíng)只能依靠融資“輸血”，目前的零跑汽車的賬面并不樂(lè)觀。據(jù)其招股書顯示，截至2022年3月31日，零跑汽車的流動(dòng)資產(chǎn)總值為約82.86億元，年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為42.77億元。
盡管目前零跑汽車儲(chǔ)備現(xiàn)金優(yōu)于2019年和2020年，但是與造車新勢(shì)力的其它公司相比卻相形見(jiàn)絀。據(jù)“蔚小理”財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、理想汽車截至2021年末的現(xiàn)金儲(chǔ)備分別為554億元，435.44億元，501.60億元。
因此，在「不二研究」看來(lái)，零跑汽車亟需再次融資補(bǔ)充流動(dòng)資金，IPO對(duì)其而言是最好的選擇，但其三年虧損48億元，二級(jí)市場(chǎng)投資者是否愿意買單仍未可知。
據(jù)零跑汽車招股書顯示，其準(zhǔn)備將上市募資所得資金約40%用于研發(fā)、約25%用于提升生產(chǎn)能力，約25%用于擴(kuò)張業(yè)務(wù)及提升品牌知名度，約10%用于運(yùn)營(yíng)資金及一般公司用途。
零跑汽車對(duì)其研發(fā)能力非常重視，其研發(fā)方向也是國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力中最為獨(dú)特的，據(jù)其招股書顯示，零跑汽車自稱是中國(guó)目前唯一一家具有“全域自研”能力的造車新勢(shì)力，而目前市場(chǎng)上的造車新勢(shì)力主要都是做“全棧自研”。
“全域自研”顧名思義就是從硬件到軟件全部通過(guò)自主研發(fā)，“全棧自研”則是將硬件交給第三方，車企僅研發(fā)應(yīng)用和算法。
從汽車行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，自研是車企剛需，尤其考慮到這兩年供應(yīng)鏈的不穩(wěn)定性以及成本劇烈波動(dòng)所引起汽車價(jià)格極速暴漲的現(xiàn)象，未來(lái)，自研能力會(huì)成為車企決勝的關(guān)鍵因素之一。
▲圖源：零跑汽車官微
“全域自研”自然意味著需要更多的研發(fā)投入，但零跑汽車的研發(fā)投入力度與造車新勢(shì)力第一梯隊(duì)仍有一定差距。據(jù)其招股書顯示，2019-2021年及2022年一季度，零跑汽車研發(fā)發(fā)投入分別為3.58億、2.89億、7.40億和2.43億。
而據(jù)“蔚小理”財(cái)報(bào)顯示，2019-2021年及2022年一季度，蔚來(lái)汽車為44.29億、24.88億、45.92億和17.62億；小鵬汽車為20.70億、17.26億、41.14億和12.21億；理想汽車研發(fā)費(fèi)用分別是11.69億、11.00億、32.86億和13.70億。
零跑汽車的研發(fā)投入顯著低于“蔚小理”，盡管目前零跑汽車在部分核心組件實(shí)現(xiàn)了自主化，對(duì)比硬件外采的其它車企有一定成本優(yōu)勢(shì)，但是仍還有許多環(huán)節(jié)沒(méi)有打通。
并且，全域自研便意味著零跑汽車需要在技術(shù)、設(shè)計(jì)、制造等各個(gè)端口進(jìn)行全面維護(hù)，隨著未來(lái)越來(lái)越多的自研技術(shù)和產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，自研平臺(tái)所需成本就越來(lái)越高，這樣將不斷影響其自研平臺(tái)的效率。
在「不二研究」看來(lái)，零跑汽車全域自研之路任重而道遠(yuǎn)，若能真正實(shí)現(xiàn)全域自研自然是其獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)，但目前新能源車賽道正處于快速放量時(shí)期，其它造車新勢(shì)力和傳統(tǒng)車企都用“全棧自研”模式縮短研發(fā)時(shí)間，以此快速獲取市場(chǎng)份額。
零跑汽車在這個(gè)時(shí)候企圖繼續(xù)全域自研，前方除了研發(fā)資金壓力和自研平臺(tái)效率問(wèn)題兩個(gè)攔路虎外，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的傾軋亦是需要面臨的問(wèn)題。
中國(guó)新能源車市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近幾年發(fā)展，已形成涇渭分明的兩個(gè)市場(chǎng)，一是以五菱宏光mini為代表的低端市場(chǎng)，單輛售價(jià)為5-10萬(wàn)元，二是以造車新勢(shì)力為首的中高端市場(chǎng)，單輛售價(jià)為20-50萬(wàn)區(qū)間。
那么零跑汽車究竟處于哪個(gè)市場(chǎng)？
零跑汽車在招股書中稱，“我們主要聚焦于價(jià)格介于人民幣15萬(wàn)元至30萬(wàn)元的中國(guó)中高端主流新能源汽車市場(chǎng)”。但零跑汽車似乎并未做到進(jìn)軍中高端，據(jù)其招股書顯示，零跑汽車2020年和2021年分別交付8050輛和43748輛電動(dòng)車，同期其實(shí)現(xiàn)汽車及部件銷售收入6.16億元和30.59億元，計(jì)算后可得出其每輛車帶來(lái)的收入為7.8萬(wàn)和7.2萬(wàn)，遠(yuǎn)未達(dá)到15-30萬(wàn)元。
據(jù)其招股書顯示，零跑汽車目前主要在銷的汽車型號(hào)有四款，分別為中大型轎車C01、中型SUV車C11、微型車T03和轎跑S01，微型車T03售價(jià)為6.89-8.49萬(wàn)元，中型SUV車C11售價(jià)為15.98-19.98萬(wàn)元。
而招股書顯示，截至2021年末，零跑汽車分別交付C11和T03車型3965輛和46162輛，微型車T03的交付量顯著高于C11。
據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，零跑T03在2021年銷量達(dá)3.91萬(wàn)輛，五菱宏光和歐拉的銷售量在2021年達(dá)到42.7萬(wàn)輛和13.5萬(wàn)輛。零跑汽車T03與第一梯隊(duì)的五菱宏光Mini和歐拉差距較大，在以量取勝的低端車市場(chǎng)，零跑汽車顯然已失了先機(jī)。
再看中高端汽車市場(chǎng)，被零跑汽車寄予厚望的“半價(jià)Model Y”——C11自2021年10月開啟交付以來(lái)，交付量并不樂(lè)觀，2021年Q4交付量為3965輛。而據(jù)其招股書顯示，截至2021年末，C11的訂單數(shù)為22536輛，還有近兩萬(wàn)輛未交付。
▲圖源：零跑汽車官微
而在中高端市場(chǎng)，除了C11，零跑汽車預(yù)計(jì)于2022年二季度推出大型轎車C01，于三季度開始交付，并準(zhǔn)備在2025年前推出八款車型，涵蓋轎車、SUV和MPV。
在「不二研究」看來(lái)，零跑汽車在中高端市場(chǎng)的拓展仍有很長(zhǎng)的路要走，目前零跑汽車的品牌知名度相對(duì)較低，與第一梯隊(duì)的“蔚小理”仍有一定差距，未來(lái)在中高端市場(chǎng)的發(fā)力，需要在產(chǎn)品力和品牌力兩方同時(shí)發(fā)力。
據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，到2025年，中國(guó)已建成或即將建成的新能源汽車規(guī)劃產(chǎn)能將達(dá)到2000萬(wàn)輛。而2021年新能源乘用車銷售量為332.6萬(wàn)輛，新能源乘用車的專用產(chǎn)能已有569.5萬(wàn)輛，產(chǎn)能利用率為58.4%。
未來(lái)若各大車企不斷拓展自身產(chǎn)能，新能源車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)必然會(huì)越發(fā)激烈，零跑汽車作為造車新勢(shì)力第二梯隊(duì)，有其獨(dú)特的“全域自研”優(yōu)勢(shì)，但在研發(fā)投入、中高端車型滲透等方面仍難以與第一梯隊(duì)造車新勢(shì)力匹敵。
零跑汽車想要在新能源車市場(chǎng)分得更大的蛋糕，只能繼續(xù)“燒錢”，IPO也只是開始。作為造車新勢(shì)力第二梯隊(duì)“第一股”，零跑汽車真能“跑”出第二梯隊(duì)嗎？
本文部分參考資料：
1.《零跑汽車沖刺IPO，銷冠T03輝煌能否延續(xù)？》，中新經(jīng)緯
2.《零跑汽車能否領(lǐng)跑，燒錢自研能否殺出血路？》，和訊
3.《零跑汽車搶著上市，背后的金主扛不住了》，無(wú)冕財(cái)經(jīng)
4.《三年巨虧超48億還放話超越特斯拉，零跑汽車拿什么“領(lǐng)跑”？》，和訊
作者 | 藝馨 永陽(yáng)
排版 | Cathy
監(jiān)制 | Yoda
出品 | 不二研究
零跑汽車是一家具有全域自主研發(fā)能力的新興電動(dòng)汽車公司。
今年1-8月，零跑汽車?yán)塾?jì)交付76563輛，超越蔚來(lái)和理想，在造車新勢(shì)力中排名第三位。其中，8月零跑汽車新車交付量達(dá)到12525輛，同比增長(zhǎng)180%。
零跑汽車公告稱，此次IPO募集資金約40%用于研發(fā)、約25%用于提升生產(chǎn)能力，約25%用于擴(kuò)張業(yè)務(wù)及提升品牌知名度，約10%用于運(yùn)營(yíng)資金及一般公司用途。
零跑汽車在招股書援引弗若斯特沙利文報(bào)告稱，按2021年車輛銷量計(jì)，零跑汽車是全球第五大及中國(guó)四大純電動(dòng)汽車公司。
▲圖源：零跑汽車官微
「不二研究」據(jù)零跑汽車招股書發(fā)現(xiàn)：今年一季度，零跑汽車營(yíng)收19.92億元，同比增加616.37%；同期，其經(jīng)調(diào)整后的凈虧損為9.69億元，同比增加161.04%。
2019-2021年零跑汽車三年?duì)I收38.8億元，虧損48.47億元，盡管零跑汽車每年?duì)I收呈跨越式增長(zhǎng)，但仍處于虧損狀態(tài)。以2021年為例，零跑汽車共交付4.3萬(wàn)輛電動(dòng)汽車，虧損28.46億元，相當(dāng)于每出售一臺(tái)車虧損超6.5萬(wàn)元。
今年4月的一篇舊文中，我們聚焦于零跑汽車持續(xù)“燒錢”虧損不斷擴(kuò)大。作為造車新勢(shì)力“第四股”，零跑汽車真的能夠領(lǐng)跑“第二梯隊(duì)”嗎？由此，「不二研究」更新了4月舊文的部分?jǐn)?shù)據(jù)和圖表，以下Enjoy：
自俄烏沖突以來(lái)，原油價(jià)格一路飆升，國(guó)內(nèi)汽油價(jià)格連續(xù)7次上調(diào)，部分地區(qū)的98號(hào)汽油甚至突破了10元/升。
油價(jià)的飚升推動(dòng)了新能源車的銷售，造車新勢(shì)力的3月銷量大多破萬(wàn)：相較于第一梯隊(duì)的“蔚小理”，處于第二梯隊(duì)的哪吒汽車、零跑汽車等追趕之勢(shì)明顯。
在「不二研究」看來(lái)，新能源汽車賽道長(zhǎng)坡厚雪，但競(jìng)爭(zhēng)十分激烈。零跑汽車雖然營(yíng)收飛速增長(zhǎng)，但卻在不停虧損；不僅距離其宣稱的“全域自研”仍有一定距離，且銷量以低端車為主、亦難撐起市場(chǎng)。
零跑汽車急需IPO“輸血”，但其真能憑借IPO“跑“出第二梯隊(duì)嗎？
2015年12月，時(shí)任安防巨頭大華股份（002236.SZ）副董事長(zhǎng)兼CTO(首席技術(shù)官)、同時(shí)也是大華聯(lián)合創(chuàng)始人的朱江明，聯(lián)合大華股份及其主要?jiǎng)?chuàng)始人在杭州創(chuàng)立了零跑汽車，安防巨頭跨界進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域。
▲圖源：零跑汽車創(chuàng)始人-朱江明-零跑汽車官微
在大華股份背景和新能源車賽道的高景氣加持下，零跑汽車的融資歷程十分順利。據(jù)天眼查數(shù)據(jù)顯示，零跑汽車2016-2021年共經(jīng)歷七輪融資，公開披露的融資金額已達(dá)120.6億元，投資方包括紅杉中國(guó)、中國(guó)中車、杭州國(guó)資、上海電氣等。
同時(shí)，零跑汽車也與大華股份深度綁定，據(jù)其招股書顯示，傅利泉和朱江明夫婦結(jié)為一致行動(dòng)人，四人合計(jì)持有零跑汽車31.01%的股份，而傅利泉和朱江明分別持有大華股份34.18%和5.36%的股份。
在較為充裕的資金支持下，零跑汽車也發(fā)展迅速，于2019年推出第一款車型S01，隨后先后推出T03和C11車型。其營(yíng)收增長(zhǎng)迅速，據(jù)零跑汽車招股書顯示，2019-2021年及2022年一季度，零跑汽車取得營(yíng)收分別為1.17億、6.31億、31.32億和19.92億，2020年和2021年分別同比增長(zhǎng)439.32%和396.35%，每一年都呈跨越式增長(zhǎng)。
但是，若從凈利潤(rùn)角度看，零跑汽車與多數(shù)造車新勢(shì)力相似，仍處于虧損狀態(tài)。據(jù)零跑汽車招股書顯示，2019-2021年及2022年一季度，其經(jīng)調(diào)整后凈虧損分別約為8.10億、9.35億、26.29億和9.69億。
持續(xù)虧損的零跑汽車的持續(xù)經(jīng)營(yíng)只能依靠融資“輸血”，目前的零跑汽車的賬面并不樂(lè)觀。據(jù)其招股書顯示，截至2022年3月31日，零跑汽車的流動(dòng)資產(chǎn)總值為約82.86億元，年末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物約為42.77億元。
盡管目前零跑汽車儲(chǔ)備現(xiàn)金優(yōu)于2019年和2020年，但是與造車新勢(shì)力的其它公司相比卻相形見(jiàn)絀。據(jù)“蔚小理”財(cái)報(bào)顯示，蔚來(lái)汽車、小鵬汽車、理想汽車截至2021年末的現(xiàn)金儲(chǔ)備分別為554億元，435.44億元，501.60億元。
因此，在「不二研究」看來(lái)，零跑汽車亟需再次融資補(bǔ)充流動(dòng)資金，IPO對(duì)其而言是最好的選擇，但其三年虧損48億元，二級(jí)市場(chǎng)投資者是否愿意買單仍未可知。
據(jù)零跑汽車招股書顯示，其準(zhǔn)備將上市募資所得資金約40%用于研發(fā)、約25%用于提升生產(chǎn)能力，約25%用于擴(kuò)張業(yè)務(wù)及提升品牌知名度，約10%用于運(yùn)營(yíng)資金及一般公司用途。
零跑汽車對(duì)其研發(fā)能力非常重視，其研發(fā)方向也是國(guó)內(nèi)造車新勢(shì)力中最為獨(dú)特的，據(jù)其招股書顯示，零跑汽車自稱是中國(guó)目前唯一一家具有“全域自研”能力的造車新勢(shì)力，而目前市場(chǎng)上的造車新勢(shì)力主要都是做“全棧自研”。
“全域自研”顧名思義就是從硬件到軟件全部通過(guò)自主研發(fā)，“全棧自研”則是將硬件交給第三方，車企僅研發(fā)應(yīng)用和算法。
從汽車行業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展來(lái)看，自研是車企剛需，尤其考慮到這兩年供應(yīng)鏈的不穩(wěn)定性以及成本劇烈波動(dòng)所引起汽車價(jià)格極速暴漲的現(xiàn)象，未來(lái)，自研能力會(huì)成為車企決勝的關(guān)鍵因素之一。
▲圖源：零跑汽車官微
“全域自研”自然意味著需要更多的研發(fā)投入，但零跑汽車的研發(fā)投入力度與造車新勢(shì)力第一梯隊(duì)仍有一定差距。據(jù)其招股書顯示，2019-2021年及2022年一季度，零跑汽車研發(fā)發(fā)投入分別為3.58億、2.89億、7.40億和2.43億。
而據(jù)“蔚小理”財(cái)報(bào)顯示，2019-2021年及2022年一季度，蔚來(lái)汽車為44.29億、24.88億、45.92億和17.62億；小鵬汽車為20.70億、17.26億、41.14億和12.21億；理想汽車研發(fā)費(fèi)用分別是11.69億、11.00億、32.86億和13.70億。
零跑汽車的研發(fā)投入顯著低于“蔚小理”，盡管目前零跑汽車在部分核心組件實(shí)現(xiàn)了自主化，對(duì)比硬件外采的其它車企有一定成本優(yōu)勢(shì)，但是仍還有許多環(huán)節(jié)沒(méi)有打通。
并且，全域自研便意味著零跑汽車需要在技術(shù)、設(shè)計(jì)、制造等各個(gè)端口進(jìn)行全面維護(hù)，隨著未來(lái)越來(lái)越多的自研技術(shù)和產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)商業(yè)化，自研平臺(tái)所需成本就越來(lái)越高，這樣將不斷影響其自研平臺(tái)的效率。
在「不二研究」看來(lái)，零跑汽車全域自研之路任重而道遠(yuǎn)，若能真正實(shí)現(xiàn)全域自研自然是其獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)，但目前新能源車賽道正處于快速放量時(shí)期，其它造車新勢(shì)力和傳統(tǒng)車企都用“全棧自研”模式縮短研發(fā)時(shí)間，以此快速獲取市場(chǎng)份額。
零跑汽車在這個(gè)時(shí)候企圖繼續(xù)全域自研，前方除了研發(fā)資金壓力和自研平臺(tái)效率問(wèn)題兩個(gè)攔路虎外，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的傾軋亦是需要面臨的問(wèn)題。
中國(guó)新能源車市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近幾年發(fā)展，已形成涇渭分明的兩個(gè)市場(chǎng)，一是以五菱宏光mini為代表的低端市場(chǎng)，單輛售價(jià)為5-10萬(wàn)元，二是以造車新勢(shì)力為首的中高端市場(chǎng)，單輛售價(jià)為20-50萬(wàn)區(qū)間。
那么零跑汽車究竟處于哪個(gè)市場(chǎng)？
零跑汽車在招股書中稱，“我們主要聚焦于價(jià)格介于人民幣15萬(wàn)元至30萬(wàn)元的中國(guó)中高端主流新能源汽車市場(chǎng)”。但零跑汽車似乎并未做到進(jìn)軍中高端，據(jù)其招股書顯示，零跑汽車2020年和2021年分別交付8050輛和43748輛電動(dòng)車，同期其實(shí)現(xiàn)汽車及部件銷售收入6.16億元和30.59億元，計(jì)算后可得出其每輛車帶來(lái)的收入為7.8萬(wàn)和7.2萬(wàn)，遠(yuǎn)未達(dá)到15-30萬(wàn)元。
據(jù)其招股書顯示，零跑汽車目前主要在銷的汽車型號(hào)有四款，分別為中大型轎車C01、中型SUV車C11、微型車T03和轎跑S01，微型車T03售價(jià)為6.89-8.49萬(wàn)元，中型SUV車C11售價(jià)為15.98-19.98萬(wàn)元。
而招股書顯示，截至2021年末，零跑汽車分別交付C11和T03車型3965輛和46162輛，微型車T03的交付量顯著高于C11。
據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，零跑T03在2021年銷量達(dá)3.91萬(wàn)輛，五菱宏光和歐拉的銷售量在2021年達(dá)到42.7萬(wàn)輛和13.5萬(wàn)輛。零跑汽車T03與第一梯隊(duì)的五菱宏光Mini和歐拉差距較大，在以量取勝的低端車市場(chǎng)，零跑汽車顯然已失了先機(jī)。
再看中高端汽車市場(chǎng)，被零跑汽車寄予厚望的“半價(jià)Model Y”——C11自2021年10月開啟交付以來(lái)，交付量并不樂(lè)觀，2021年Q4交付量為3965輛。而據(jù)其招股書顯示，截至2021年末，C11的訂單數(shù)為22536輛，還有近兩萬(wàn)輛未交付。
▲圖源：零跑汽車官微
而在中高端市場(chǎng)，除了C11，零跑汽車預(yù)計(jì)于2022年二季度推出大型轎車C01，于三季度開始交付，并準(zhǔn)備在2025年前推出八款車型，涵蓋轎車、SUV和MPV。
在「不二研究」看來(lái)，零跑汽車在中高端市場(chǎng)的拓展仍有很長(zhǎng)的路要走，目前零跑汽車的品牌知名度相對(duì)較低，與第一梯隊(duì)的“蔚小理”仍有一定差距，未來(lái)在中高端市場(chǎng)的發(fā)力，需要在產(chǎn)品力和品牌力兩方同時(shí)發(fā)力。
據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，到2025年，中國(guó)已建成或即將建成的新能源汽車規(guī)劃產(chǎn)能將達(dá)到2000萬(wàn)輛。而2021年新能源乘用車銷售量為332.6萬(wàn)輛，新能源乘用車的專用產(chǎn)能已有569.5萬(wàn)輛，產(chǎn)能利用率為58.4%。
未來(lái)若各大車企不斷拓展自身產(chǎn)能，新能源車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)必然會(huì)越發(fā)激烈，零跑汽車作為造車新勢(shì)力第二梯隊(duì)，有其獨(dú)特的“全域自研”優(yōu)勢(shì)，但在研發(fā)投入、中高端車型滲透等方面仍難以與第一梯隊(duì)造車新勢(shì)力匹敵。
零跑汽車想要在新能源車市場(chǎng)分得更大的蛋糕，只能繼續(xù)“燒錢”，IPO也只是開始。作為造車新勢(shì)力第二梯隊(duì)“第一股”，零跑汽車真能“跑”出第二梯隊(duì)嗎？
本文部分參考資料：
1.《零跑汽車沖刺IPO，銷冠T03輝煌能否延續(xù)？》，中新經(jīng)緯
2.《零跑汽車能否領(lǐng)跑，燒錢自研能否殺出血路？》，和訊
3.《零跑汽車搶著上市，背后的金主扛不住了》，無(wú)冕財(cái)經(jīng)
4.《三年巨虧超48億還放話超越特斯拉，零跑汽車拿什么“領(lǐng)跑”？》，和訊
作者 | 藝馨 永陽(yáng)
排版 | Cathy
監(jiān)制 | Yoda
出品 | 不二研究
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