晶澳科技一季度利潤翻三倍，股價為何萎靡不振？互聯(lián)網(wǎng)+
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文章摘要：
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2月27日，光伏一體化龍頭晶澳科技公布2023年第一季度財報，季報顯示公司今年一季度實現(xiàn)營收204.8億元，同比大漲66%，實現(xiàn)歸母扣非凈利潤24.9億元，同比大漲254.7%。
從業(yè)績凈額看，晶澳科技的增長勢頭比去年下半年還迅猛。2022年全年，晶澳科技實現(xiàn)55.6億元的歸母扣非凈利潤，其中第三四季度合計占比超過71%，第四季度占比超過41%。
而今年第一季度晶澳科技的歸母扣非凈利潤已接近去年的一半，以此線性外推，晶澳科技2023年的凈利潤將超過60億元，較公司股權(quán)激勵設(shè)置的目標(biāo)36.7億元高出一大截。
晶澳科技的業(yè)績之所以增長迅猛，主要來自以下兩方面的推力，其一是營收繼續(xù)保持高增，Q1營收同比增速達66.23%，高于去年第四季度的55.7%，一季度通常都是光伏行業(yè)的淡季。其二是公司毛利率的持續(xù)提升，Q11毛利率為19.1%較去年同期凈提升4.3個百分點，財報顯示公司毛利率提升主要受益于電池組件海外出貨量增加。
另外據(jù)東吳證券補充，2023年Q1晶澳科技組件貢獻約23億利潤，單瓦凈利約0.19 元，環(huán)增約1分，主要受均價更高的美國市場出貨量增加及上游硅料快速降價，高價訂單拉高盈利等助推。
上述的利好還在發(fā)酵，據(jù)東吳證券預(yù)計晶澳科技2023 全年光伏一體化組件出貨量將在 60-65GW之間，同增50%以上，下半年還將受益于高端 N型組件和美國出貨占比提升，公司全年凈利潤有望突破百億元。
不過，反映在二級市場，投資者對晶澳科技的業(yè)績并不興奮，晶澳科技于4月28日收盤于40.39元/股，微跌1.4%，公司當(dāng)前動態(tài)市盈率也僅為13倍，遠遠低于過去三年48倍的均值。
市場為何對這樣一家業(yè)績爆炸式增長的龍頭公司不感冒？
原因或許在于光伏供給端過剩的產(chǎn)能與一觸即發(fā)的價格戰(zhàn)。據(jù)公開信息統(tǒng)計，2022年底，我國光伏電池產(chǎn)能約490GW，組件產(chǎn)能約650GW，按照1：1.15的容配比標(biāo)準反向計算2023的光伏裝機量為400GW，這還是在未考慮到新增產(chǎn)能的基礎(chǔ)上。
不過這一數(shù)字已經(jīng)超過了光伏產(chǎn)業(yè)權(quán)威分析機構(gòu)PV InfoLink對2023年全球光伏裝機量樂觀預(yù)計的398GW。而事實上，進入2023年后，全球光伏產(chǎn)能增加的勢頭并未放緩，據(jù)InfoLink預(yù)測，2023年底光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)總產(chǎn)能都將超過800GW。
也就是說，到2023年年底，全球有一半的光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能將被閑置。而根據(jù)價格由供需決定的市場規(guī)律，供需失衡必然會帶來降價，今年4月份，國內(nèi)市場光伏組件招標(biāo)價格已經(jīng)跌至1.53元/W，市場認為這一價格已經(jīng)很難賺到錢了。
作者/五洲
2月27日，光伏一體化龍頭晶澳科技公布2023年第一季度財報，季報顯示公司今年一季度實現(xiàn)營收204.8億元，同比大漲66%，實現(xiàn)歸母扣非凈利潤24.9億元，同比大漲254.7%。
從業(yè)績凈額看，晶澳科技的增長勢頭比去年下半年還迅猛。2022年全年，晶澳科技實現(xiàn)55.6億元的歸母扣非凈利潤，其中第三四季度合計占比超過71%，第四季度占比超過41%。
而今年第一季度晶澳科技的歸母扣非凈利潤已接近去年的一半，以此線性外推，晶澳科技2023年的凈利潤將超過60億元，較公司股權(quán)激勵設(shè)置的目標(biāo)36.7億元高出一大截。
晶澳科技的業(yè)績之所以增長迅猛，主要來自以下兩方面的推力，其一是營收繼續(xù)保持高增，Q1營收同比增速達66.23%，高于去年第四季度的55.7%，一季度通常都是光伏行業(yè)的淡季。其二是公司毛利率的持續(xù)提升，Q11毛利率為19.1%較去年同期凈提升4.3個百分點，財報顯示公司毛利率提升主要受益于電池組件海外出貨量增加。
另外據(jù)東吳證券補充，2023年Q1晶澳科技組件貢獻約23億利潤，單瓦凈利約0.19 元，環(huán)增約1分，主要受均價更高的美國市場出貨量增加及上游硅料快速降價，高價訂單拉高盈利等助推。
上述的利好還在發(fā)酵，據(jù)東吳證券預(yù)計晶澳科技2023 全年光伏一體化組件出貨量將在 60-65GW之間，同增50%以上，下半年還將受益于高端 N型組件和美國出貨占比提升，公司全年凈利潤有望突破百億元。
不過，反映在二級市場，投資者對晶澳科技的業(yè)績并不興奮，晶澳科技于4月28日收盤于40.39元/股，微跌1.4%，公司當(dāng)前動態(tài)市盈率也僅為13倍，遠遠低于過去三年48倍的均值。
市場為何對這樣一家業(yè)績爆炸式增長的龍頭公司不感冒？
原因或許在于光伏供給端過剩的產(chǎn)能與一觸即發(fā)的價格戰(zhàn)。據(jù)公開信息統(tǒng)計，2022年底，我國光伏電池產(chǎn)能約490GW，組件產(chǎn)能約650GW，按照1：1.15的容配比標(biāo)準反向計算2023的光伏裝機量為400GW，這還是在未考慮到新增產(chǎn)能的基礎(chǔ)上。
不過這一數(shù)字已經(jīng)超過了光伏產(chǎn)業(yè)權(quán)威分析機構(gòu)PV InfoLink對2023年全球光伏裝機量樂觀預(yù)計的398GW。而事實上，進入2023年后，全球光伏產(chǎn)能增加的勢頭并未放緩，據(jù)InfoLink預(yù)測，2023年底光伏產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)總產(chǎn)能都將超過800GW。
也就是說，到2023年年底，全球有一半的光伏產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能將被閑置。而根據(jù)價格由供需決定的市場規(guī)律，供需失衡必然會帶來降價，今年4月份，國內(nèi)市場光伏組件招標(biāo)價格已經(jīng)跌至1.53元/W，市場認為這一價格已經(jīng)很難賺到錢了。
作者/五洲
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