大疆“密會”百家投資機構：不提上市，調研新品，劍指影石快訊
久謙咨詢2025年Q3全球全景相機市場報告顯示，友商（大疆）進入全景相機市場后發起的價格競爭，沙利文的這份名為《全球及中國手持智能影像設備市場發展白皮書》的報告在發布后經歷了兩次下架。
昨晚，據媒體報道，在11月中旬，大批公募、私募基金經理組團飛往深圳對大疆進行調研。大疆方面強調并無融資需求及上市計劃，也無拆分業務上市計劃。此次調研的重點是尚未發布的全景無人機新品Avata 360。這款產品，被業內認為是大疆的利器，目的是正面迎戰影石即將發售的Antigravity A1。
實際上，雙方的戰事早已打響。從產品創新到高管言論，從調研數據再蔓延至價格戰……
據《BUG》欄目統計，雙11期間，大疆和影石旗下多款產品開啟降價促銷，在有較明顯競爭關系的產品上，大疆相較于影石有著四五百元的差價。而在此前，來自沙利文的一份白皮書——寫明大疆和影石的市場份額懸殊，最終該白皮書被下架。
市場份額“迷局”
半個月前，久謙咨詢2025年Q3全球全景相機市場報告顯示，影石占比49%，大疆以43%的份額緊隨其后，理光、GoPro及其他品牌分別占4%、3%和1%；而在10月31日，來自沙利文的白皮書則顯示2025年Q3，影石全球市場份額占比高達75%，大疆僅為17.1%，GoPro占1.4%。
同一時間節點，頭部品牌份額出現如此巨大的數據差異，讓市場對真實格局產生疑問。而更值得注意的是，據媒體報道，沙利文的這份名為《全球及中國手持智能影像設備市場發展白皮書》的報告在發布后經歷了兩次下架，《BUG》欄目發現，截至本次發稿，經歷十多天時間，官方仍未上架該報告。
而搜索其官網，其2024年和2023年均對外公布過該領域白皮書，并且均附有下載。對于為何最新報告無法下載，以及此前兩次下架原因，《BUG》欄目向沙利文官方求證，官方回應表示：近期我司關注到由我司調研發布的《全球智能手持影像設備市場發展白皮書》引起行業相關方的廣泛關注和討論，我司基于嚴謹的數據核準態度，已暫時將報告做下架處理。
面對兩份數據報告究竟孰真孰假，大疆方面向《BUG》欄目表示，其Q3全景相機出貨量為29萬臺，銷售額8.6億元。而久謙的報告指出，Q3市場收入20億元，大疆占比43%，以此推算，大疆Q3的銷售額為8.6億元，與大疆披露可做對照呼應。而影石方面表示，“相關數據的準確性、完整性以及權威性均無法獲得驗證，敬請投資者注意風險”，但未披露出貨量以及收入情況。
雙11，比誰打折更狠
不過，《BUG》欄目注意到，在數據報告風波發生的時期，大疆與影石在雙11期間的促銷競爭進一步加劇“內卷”，并且在不同電商平臺上，雙方產品銷量和排行榜公示信息似乎也說明了一些問題。以京東平臺為例，在“全景相機”“運動相機”兩大直接競爭的產品上，大疆相較于影石有著500元左右的降價。
例如京東平臺雙11期間，大疆全景相機Osmo 360價格2197元，該產品自帶105G存儲，用戶無需購買額外存儲卡開箱即用，而影石X5全景相機標準版促銷價2656元，但由于沒有自帶存儲必須額外購買，其搭配128G存儲卡價格為2756元，二者差價559元。再例如小型化運動相機Osmo Nano和Insta 360 GO3 Ultra，同樣的128G版本，前者售價1953元，后者售價2426元，二者差價473元。
實際上，無論大疆還是影石，上述一些產品價格已經相較于發布時有了較大下降，例如Osmo 360發布時的標準套裝價格為2999元，而影石X5全景相機發布時候標準版價格為3798元，如今在雙11期間，大疆Osmo 360降價802元，影石X5則降價1142元，如此大幅降價，也被認為是市場競爭白熱化的直接表現。
競爭最直接的結果也體現在影石財報當中。
數據顯示，影石前三季度實現營業收入66.11億元，同比增長67.18%；歸屬于上市公司股東的凈利潤7.92億元，同比下降5.95%；扣非凈利潤7.42億元，同比下降7.74%。單季度來看，第三季度營收29.40億元，同比大幅增長92.64%。三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為2.72億元，同比下降15.9%；利潤總額為2.68億元，同比下降22.1%。對此，影石在報告中解釋稱，芯片定制、算法優化及新項目投入均屬于面向中長期發展的主動支出，若剔除這部分成本，整體利潤水平較上年同期有所提升。
（圖片來自影石三季度財報）
不過，就在三季度業績發布會上，影石創新(274.420, 12.67, 4.84%)董事長劉靖康在業績說明會上表示，友商（大疆）進入全景相機市場后發起的價格競爭，為市場擴容創造了條件，通過市場競爭提升行業增量已成為行業共同目標。
影石大疆，都有內患
競爭白熱化之際，影石與大疆兩家公司在管理機制上存在的一些問題也逐漸暴露出來。
近日，有影石離職員工在社交媒體上爆料，稱“前司拖欠去年虛擬股分紅至今未發，原本承諾今年五月份前發。因此本人于六月底離職，但是也不發。因此給CEO發信息也是只字不提給錢的事。”該員工還表示“若五天內沒有收到去年虛擬股分紅，會公開去年年終獎說明文檔和與CEO劉某聊天記錄等。”
事發后，當事人向《BUG》欄目表示，這筆“上市前的虛擬股分紅，文檔、錄音、規定啥都有，上面寫得很清楚。”并且他進一步解釋，所謂虛擬股分紅，是公司在監管要求下多年未能分配股權的權宜之計，和公司股權以及真實股權沒有任何聯系。因此，可以認為這就是一筆現金激勵。
《BUG》欄目就此事向影石官方進行求證，官方表示正在了解相關情況。截至發稿，相關帖子內容已被刪除，后續當事人表示，自己拿到了這筆錢。盡管事件看似圓滿結束，但有業內人士認為，這次被曝拖欠離職員工上年度分紅，暴露出企業“重留人輕退出”的機制漏洞，錢分得爽快，但“分手”時算賬模糊。企業要把規則立在前頭，離職條款要寫進合同，別讓“虛擬”成了“虛晃”。畢竟，員工不是股東，離職后沒義務繼續“共患難”。
另一邊，近日，拓竹科技創始人陶冶發布上千字朋友圈，稱“老東家投了一家3D打印公司，協議里面還特別安排了拓竹相關的條款”，對此，他表示“有99.9%的把握是因為人才走向觸了前老板的逆鱗”。陶冶曾擔任大疆消費級無人機事業部負責人，之后創業成立拓竹科技，并帶領拓竹成為3D打印領域龍頭。
陶冶在朋友圈提到大疆存在人才流失的問題，并直言：老東家這么有行業地位且人均利潤高的公司，增速這么快，要待遇有待遇，要機會有機會，按道理應該是人才的吸鐵石。如果人才還在流失，把歸因放在“外面的兄弟混得太滋潤”上，怕更多是逃避問題或者自我麻痹，抑或對掌控感虛幻的渴望。
在不少業內人士看來，陶冶一番話點出了如今大疆內部看似穩定背后的“暗流涌動”。或許正如陶冶所說：“給前老板一條真心的建議，可以減少至少50%的人才流失，那就是理清楚忠誠和服從這兩個概念的異同，并且想明白你要重點在員工心中培養哪一個。其實很多老同志都愿意和前老板坐下來，聊一聊自己的心路，探討一下離開的原因。不過當大家發現等在自己前面的不是遙相祝福而是潛在的火藥味十足的擠壓和打擊之后，估計沒人愿意再來袒露心聲了。”（羅寧）
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