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余承東說(shuō)：“華為一定能幫助那些和他們緊密合作的車廠，先做成中國(guó)第一，再做成世界第一。”各大車廠無(wú)不聞風(fēng)喪膽，各小車廠卻貌似看到一線生機(jī)。 

華為加持，對(duì)小康股價(jià)的影響，遠(yuǎn)大于市場(chǎng)對(duì)小康自身的認(rèn)可。自2021年4月起步，小康股價(jià)一路從23.64元飆升至2021年6月的85.83元，但隨后一路跌落，實(shí)現(xiàn)價(jià)值回歸。 

獨(dú)立汽車廠商小康股份，因此被稱為“華為概念股”。小康股份背靠大樹好乘涼，自然也要考慮萬(wàn)一大樹不讓靠。 

華為不造車，官方給出的依據(jù)是：華為目前不具備造車實(shí)力，以及對(duì)華為ICT業(yè)務(wù)在德商業(yè)利益考量。 

然而，華為屢屢在造車邊緣試探，在自動(dòng)駕駛、三電技術(shù)、智能座艙方面掌握了較為關(guān)鍵的技術(shù)。目前，華為的客戶包括北汽藍(lán)谷子品牌、長(zhǎng)安汽車子品牌阿維塔和廣汽集團(tuán)子品牌埃安。 

與以上三者不同的是，華為與小康股份的合作模式是華為智選模式，華為提供銷售渠道，在產(chǎn)品開發(fā)中也有著更高的話語(yǔ)權(quán)。 

是推廣鴻蒙系統(tǒng)，打造自己的生態(tài)圈，成為“新能源車領(lǐng)域的高通”，還是親自下場(chǎng)，對(duì)華為可能只是左右手的選擇問(wèn)題。 

1小康的選擇

小康股份在公告中指出，雖然2021年賽力斯新能源汽車銷量較上年同期有所增長(zhǎng)，但銷售尚處于爬坡階段，固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)攤銷增大，研發(fā)投入、人工成本、營(yíng)銷渠道建設(shè)費(fèi)用的持續(xù)增加，導(dǎo)致該業(yè)務(wù)板塊影響歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)約-14億元。 

從2020年開始，轉(zhuǎn)型新能源，打造賽力斯品牌的小康股份開始由盈轉(zhuǎn)虧，虧損超17億元。新能源的前景與燒錢能力成正比，小康股份的新能源汽車業(yè)務(wù)近三年分別虧損了9.4億元、12億元、14億元，虧損累計(jì)高達(dá)35.4億元。 

新能源汽車提供了巨大的想象空間和全新的使用體驗(yàn)，這給缺少差異化的汽車存量市場(chǎng)帶來(lái)了新的機(jī)遇。

與此同時(shí)，傳統(tǒng)燃油車消費(fèi)均呈現(xiàn)快速下滑趨勢(shì)，尤其是原材料價(jià)格上漲和缺“芯”之困，令主機(jī)廠優(yōu)先供給更具前景的新能源車型，進(jìn)一步加大了傳統(tǒng)燃油車市場(chǎng)壓力。 

小康股份立志轉(zhuǎn)型新能源無(wú)疑是正確的選擇。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，  2021全年，小康股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收167.18億元，同比增長(zhǎng)16.89%，而營(yíng)業(yè)成本為160.88億元，同比增長(zhǎng)17.86%，營(yíng)業(yè)成本增速高于營(yíng)收增速。 

具體來(lái)看，汽車產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入為144.2億元，同比增長(zhǎng)18.13%，營(yíng)業(yè)成本為141.1億元，同比增長(zhǎng)18.19%。汽車零部件產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入為9.07億元，同比增長(zhǎng)128.36%，營(yíng)業(yè)成本為8.1億元，同比增長(zhǎng)168.08%，營(yíng)收增速均不及營(yíng)業(yè)成本的增速。 

2021年，小康股份的銷售毛利率為3.77%，較去年同期下降了0.79個(gè)百分點(diǎn)。其主營(yíng)業(yè)務(wù)的毛利率為3.02%，同比減少0.71個(gè)百分點(diǎn)。 

在小康股份定增交流會(huì)上，小康股份方表示，如果月銷量完成爬坡，成功破萬(wàn)以后，單車毛利率應(yīng)該能夠達(dá)到“蔚小理”的水平，大概在15%以上。 

靠打造新能源爆款車型，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)上的規(guī)模效應(yīng)，從而降低成本，提高毛利率，這是小康股份的選擇。靠新能源上的收益，補(bǔ)貼燃油車的損失，最終實(shí)現(xiàn)在新能源賽道上的成功。 

2擺脫低端基因

2022年1月7日，已卸任集團(tuán)董事長(zhǎng)、退居幕后的張興海在投資者交流會(huì)上強(qiáng)調(diào)：“小康不是代工廠，也不做代工廠”。但若沒有華為，賽力斯很難擺脫母公司低端形象的“基因”，越入主流汽車市場(chǎng)視野。 

對(duì)小康股份而言，華為背書的重要意義不言自明。 

根據(jù)小康股份1月7日投資者關(guān)系活動(dòng)上發(fā)布的內(nèi)容，小康股份負(fù)責(zé)研發(fā)、制造、交付、服務(wù)以及創(chuàng)造全生命周期的用戶體驗(yàn)；華為深度參與產(chǎn)品定義、品控和渠道銷售。 

華創(chuàng)證券研報(bào)曾指出， 傳統(tǒng)車企更偏向于ToB制造業(yè)，ToC服務(wù)依賴經(jīng)銷商落地，在用戶運(yùn)營(yíng)思維上與新勢(shì)力、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)差異大。當(dāng)特斯拉、新勢(shì)力通過(guò)直營(yíng)模式構(gòu)建壁壘時(shí)，傳統(tǒng)車企卻需要權(quán)衡直營(yíng)與經(jīng)銷體系的利弊。

通過(guò)與華為的合作，借用華為在主流商圈核心地段的門店，進(jìn)入華為的渠道銷售，這大大減少了小康股份在銷售費(fèi)用上的投入。更重要的是，華為所提供的品牌背書，使得問(wèn)界車型的高端化成為可能。 

中國(guó)新能源汽車品牌大都瞄準(zhǔn)高端市場(chǎng)，以圖通過(guò)差異化競(jìng)爭(zhēng)謀求更高利潤(rùn)，更背負(fù)著上一代人的豪車品牌夢(mèng)想。 

在研發(fā)投入上，在2019年的時(shí)候，馬斯克公開稱，過(guò)去10年，特斯拉在研發(fā)上的支出約為200億美元，這幾乎是其它傳統(tǒng)車企所沒有的投入。新勢(shì)力蔚小理：蔚來(lái)2021年研發(fā)支出45.9億元；2021年的理想汽車的研發(fā)費(fèi)用為32.9億元；小鵬41.1億元。 

龐大的研發(fā)投入，是支撐新勢(shì)力們?cè)谙Ｍ宕四苡行彰妱?dòng)化削弱了舊勢(shì)力的優(yōu)勢(shì)，智能化增強(qiáng)了新勢(shì)力的優(yōu)勢(shì)。 小康股份作為生產(chǎn)傳統(tǒng)微型車和經(jīng)濟(jì)型用車的車商，改變用戶心智，受益與華為的研發(fā)至支持，借助華為是必然選擇。 

3傳統(tǒng)車企圍攻新勢(shì)力

2022年4月13日，長(zhǎng)安汽車董事長(zhǎng)朱華榮在企業(yè)伙伴大會(huì)上稱，中國(guó)市場(chǎng)有85個(gè)燃油汽車品牌，其中9個(gè)品牌年銷量在1000臺(tái)以下，一批品牌已經(jīng)消亡。 

數(shù)據(jù)顯示，2022年4月乘用車市場(chǎng)零售達(dá)到104.2萬(wàn)輛，同比下降35.5%，環(huán)比下降34.0%，4月零售同比與環(huán)比增速均處于當(dāng)月歷史最低值。 

與此同時(shí)， 新能源車銷量一路飆升，增速遠(yuǎn)超存量市場(chǎng)的燃油車。傳統(tǒng)汽車轉(zhuǎn)型，迫在眉睫。

后起之秀如埃安、小康等都想要踩著新勢(shì)力上位，轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)車企都把新勢(shì)力們當(dāng)做第一個(gè)目標(biāo)。 

疫情之下，疊加芯片短缺，國(guó)內(nèi)頭部造車新勢(shì)力“蔚小理”4月交付量環(huán)比大跌40%—60%。 

4月新能源汽車交付數(shù)據(jù)顯示，小鵬汽車交付9002輛汽車，今年前四個(gè)月的總交付量達(dá)到43563輛；蔚來(lái)4月交付量為5074輛；2022年至今交付量為30842輛。理想汽車2022年4月交付4167輛理想ONE，今年前四個(gè)月的總交付量達(dá)到35883輛。 

4月29日晚，小康股份發(fā)布2021年度業(yè)績(jī)報(bào)告。去年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入167.18億元，同比增長(zhǎng)16.89%，年度研發(fā)投入達(dá)19.49億元，占營(yíng)收11.66%，這是小康股份去年4月以來(lái)宣布跟華為合作之后的首份年度成績(jī)單。2022年一季度，新能源汽車銷量達(dá)1.42萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)207.43%。 

4月，長(zhǎng)安汽車自主新能源車型批售量達(dá)10623輛,同比增長(zhǎng)129.9%。今年1—4月銷量達(dá)52967輛,同比增196.6%。 

傳統(tǒng)汽車產(chǎn)生廠商研發(fā)能力的不足，在同新勢(shì)力的競(jìng)爭(zhēng)中并不被看好，與巨頭合作成為一種選擇。吉利極氪引入了英特爾、寧德時(shí)代等戰(zhàn)略。4月15日，嵐圖汽車也宣布與百度簽署了戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將圍繞汽車智能化展開合作。 

然而，將核心技術(shù)交與他人，汽車廠商也就成為代工廠，這對(duì)企業(yè)無(wú)疑是滅頂之災(zāi)。 

與華為的深度綁定，對(duì)小康股份自然有利有弊。 

華為可以是一棵可以背靠的大樹，盡管好乘涼，但也不能一直賴著不走。依托華為，小康股份打造獨(dú)立汽車品牌，實(shí)現(xiàn)高端化，這無(wú)疑是最現(xiàn)實(shí)的選擇。