美團(tuán)Q3財(cái)報(bào)有點(diǎn)尷尬：做業(yè)務(wù)遠(yuǎn)不如搞投資來(lái)錢快來(lái)錢多互聯(lián)網(wǎng)+
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這年頭做實(shí)業(yè)不如炒股？
這年頭做實(shí)業(yè)不如炒股？
作者：龔進(jìn)輝 11月的最后一天，美團(tuán)發(fā)布了今年Q3財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)營(yíng)收354億元，同比增長(zhǎng)28.8%，凈利潤(rùn)63.2億元，同比增長(zhǎng)374.1%。按理來(lái)說(shuō)，美團(tuán)凈利潤(rùn)規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期，這一亮點(diǎn)將大大刺激股價(jià)上漲。 但事與愿違，這一份被官方表述為“重獲正增長(zhǎng)”的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，反應(yīng)到股市里卻不溫不火，美團(tuán)財(cái)報(bào)發(fā)布后的第一個(gè)交易日?qǐng)?bào)收289.2港元，較上一日微跌0.28%。 在我看來(lái)，資本市場(chǎng)的反應(yīng)再正常不過(guò)，十分合情合理。一個(gè)重要的原因在于，美團(tuán)所謂暴漲的凈利潤(rùn)帶有不小的水分。換言之，63.2億元不是真正的凈利潤(rùn)，即不完全是業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)所創(chuàng)造的，而是包括業(yè)務(wù)盈利和投資收益兩個(gè)部分，且后者遠(yuǎn)高于前者，高達(dá)58億元。 這58億元是由美團(tuán)投資的上市公司股價(jià)上漲而帶來(lái)的收益，即理想汽車，美團(tuán)旗下Inspierd Elite持股14.5%。今年7月底，理想汽車（以下簡(jiǎn)稱“理想”）上市，趕上了新能源汽車概念股受到追捧的大好時(shí)機(jī)，股價(jià)漲幅明顯，如今是發(fā)行價(jià)的3倍，其市值在不斷再創(chuàng)新高的同時(shí)，作為重要股東的美團(tuán)也賺得盆滿缽滿。 事實(shí)上，美團(tuán)掌門人王興毫不掩飾對(duì)理想的欣賞和肯定，不僅瘋狂安利理想首款量產(chǎn)車型——理想ONE，自己爸爸、王慧文、沈鵬等親朋好友均成為理想ONE車主，更是用真金白銀來(lái)支持理想的發(fā)展。 去年8月，理想完成5.3億美元C輪融資，其中王興個(gè)人投資2.85億美元。他認(rèn)為，在電動(dòng)汽車賽道中，未來(lái)只有三家造車新勢(shì)力廠商最有前景，理想便是其中之一，足以成為攪動(dòng)中國(guó)汽車市場(chǎng)格局的重量級(jí)玩家，可見(jiàn)十分看好理想的未來(lái)前景。 王興因個(gè)人喜好、認(rèn)可李想而投資理想尚且可以理解，美團(tuán)持續(xù)對(duì)理想下注，則要考慮理想能否給自己帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的好處和價(jià)值，即雙方能否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)1+1＞2。今年8月，王興首度披露了美團(tuán)投資理想的邏輯和考量。他直言，這筆投資可以給美團(tuán)帶來(lái)巨大好處，主要體現(xiàn)在兩大關(guān)鍵詞：移動(dòng)、長(zhǎng)期。 移動(dòng)方面，美團(tuán)使命是幫助人們吃得更好生活得更好，但既不生產(chǎn)食物，也不制作食物，只是配送食物。因此，其本質(zhì)上是一家移動(dòng)公司，車輛對(duì)自身至關(guān)重要。如今，汽車產(chǎn)業(yè)正處于從傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)向智能電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期，未來(lái)電動(dòng)汽車大勢(shì)所趨，將改變每個(gè)行業(yè)。“未來(lái)將屬于電動(dòng)汽車，而我們美團(tuán)更希望能參與其中，所以我們選擇毫不猶豫地投資理想汽車。” 長(zhǎng)期方面，王興強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)期既不是幾個(gè)季度，也不是一兩年，而是至少五年、十年甚至更長(zhǎng)久。他透露，理想正在研發(fā)自動(dòng)駕駛技術(shù)，也在研究創(chuàng)新的人車交互，包括語(yǔ)音控制等，這些方面未來(lái)會(huì)與美團(tuán)業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，比如美團(tuán)外賣正探索無(wú)人車配送，但不是現(xiàn)在，也不是下個(gè)季度，可能明年也不會(huì)。“但是在長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)，他們的工作會(huì)與我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。” 綜合以上兩點(diǎn)，王興認(rèn)為理想值得投資，相比純財(cái)務(wù)投資，更適合進(jìn)行戰(zhàn)略投資。因此，你會(huì)看到，他治下的美團(tuán)不斷增持理想，C輪1500萬(wàn)美團(tuán)、D輪5億美元、以基石投資者身份認(rèn)購(gòu)3億美元，成為理想第二大股東。受理想股價(jià)上漲的利好影響，美團(tuán)收益頗豐，才會(huì)迎來(lái)凈利潤(rùn)暴漲。 同時(shí)，從去年8月首次投資理想到今年7月開花結(jié)果，美團(tuán)短短1年便收回投資成本，且賺了好幾倍，回報(bào)快這一優(yōu)勢(shì)讓人羨慕不已。不得不說(shuō)，美團(tuán)簡(jiǎn)直是撿到寶，重倉(cāng)理想是明智之舉，不僅來(lái)錢快，還來(lái)錢多。而其在投資上的搶眼表現(xiàn)，完全遮住了辛辛苦苦做業(yè)務(wù)的光芒，不知王興會(huì)作何感想，會(huì)不會(huì)感到尷尬。 不過(guò)，股市風(fēng)云變幻，現(xiàn)在理想風(fēng)光無(wú)限，未來(lái)股價(jià)能否繼續(xù)保持現(xiàn)有的上升勢(shì)頭不好說(shuō)。這意味著，美團(tuán)投資層面的超額收益不穩(wěn)定且難以持續(xù)。不過(guò)，話說(shuō)回來(lái)，如果美團(tuán)有追求的話，理所當(dāng)然是做業(yè)務(wù)賺錢為主、搞投資賺錢為輔，主次不能顛倒。 換言之，搞投資是指望別人，存在較大不確定性，而做業(yè)務(wù)則取決于自己，王興能牢牢把控，且業(yè)務(wù)成長(zhǎng)才能從根本上讓美團(tuán)更有安全感，讓王興更有成就感，也能充分體現(xiàn)美團(tuán)的平臺(tái)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值。 但現(xiàn)實(shí)有點(diǎn)扎心，美團(tuán)業(yè)務(wù)盈利水平仍有待加強(qiáng)，面臨不小的盈利壓力。剔除投資收益的影響，其Q3僅貢獻(xiàn)5億元凈利潤(rùn)，不及去年同期的13億元。美團(tuán)去除水分后的凈利潤(rùn)之所以同比下滑，不是因?yàn)楹诵耐赓u業(yè)務(wù)賺錢能力下降，而是其花錢太狠了，新業(yè)務(wù)正處于大規(guī)模投入階段。 財(cái)報(bào)顯示，今年Q3，美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他分部收入達(dá)到82億元，同比增長(zhǎng)43.5%，與此同時(shí)，面臨虧損加劇的窘境，由Q2的15億元擴(kuò)大39%至Q3的20億元，經(jīng)營(yíng)虧損同比擴(kuò)大68.8%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比下降3.7個(gè)百分點(diǎn)。 目前，美團(tuán)新業(yè)務(wù)主要包括共享單車、B2B餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)、小額貸款業(yè)務(wù)、美團(tuán)買菜和美團(tuán)閃購(gòu)等。而其盈利表現(xiàn)可謂一波三折，2018年虧損10億元，2019年好不容易實(shí)現(xiàn)正向盈利，毛利13億元，今年卻又重回虧損狀態(tài)，且虧損幅度著實(shí)不小，Q1虧損14億元，超過(guò)2018年全年，Q2、Q3分別虧損15億元、20億元。 美團(tuán)新業(yè)務(wù)盈利能力下降，原因很簡(jiǎn)單，即重新走向燒錢擴(kuò)張之路，美團(tuán)優(yōu)選成為加碼布局的重中之重。今年以來(lái)，受疫情刺激，社區(qū)團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為兵家必爭(zhēng)之地，阿里、拼多多、滴滴等巨頭先后入局，美團(tuán)也不甘示弱。7月成立“優(yōu)選事業(yè)部”，正式進(jìn)入社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽道，9月美團(tuán)優(yōu)選宣布推出“千城計(jì)劃”，旨在年底前實(shí)現(xiàn)全國(guó)覆蓋，并逐步下沉至縣級(jí)市場(chǎng)。 一時(shí)之間，社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽道巨頭林立、廝殺慘烈，紛紛砸重金搶人、補(bǔ)貼。美團(tuán)亦如此，不可避免推高運(yùn)營(yíng)成本，從而削弱自身盈利能力。財(cái)報(bào)中稱，美團(tuán)在Q3持續(xù)加大對(duì)新業(yè)務(wù)的投資，拓展萬(wàn)物到家戰(zhàn)略的品類覆蓋，發(fā)展鮮花和藥品等核心品類，持續(xù)增加美團(tuán)買菜在北京、上海、廣州及深圳的覆蓋密度，同時(shí)上線社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式美團(tuán)優(yōu)選，并持續(xù)擴(kuò)張。 不難看出，美團(tuán)對(duì)社區(qū)團(tuán)購(gòu)志在必得，希望將其打造成新的增長(zhǎng)引擎，畫出一條新的增長(zhǎng)曲線。但這場(chǎng)仗注定不好打，因?yàn)樗膶?duì)手個(gè)個(gè)實(shí)力強(qiáng)勁且決心很大，阿里兵分四路進(jìn)擊社區(qū)團(tuán)購(gòu)，滴滴喊出“投入不設(shè)上限，全力拿第一”，多多買菜成為拼多多今年唯一的超級(jí)項(xiàng)目，劉強(qiáng)東將親自下場(chǎng)帶領(lǐng)京東打好社區(qū)團(tuán)購(gòu)一仗。 風(fēng)口當(dāng)前，美團(tuán)能否在社區(qū)團(tuán)購(gòu)大混戰(zhàn)之中殺出重圍，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。此役不僅將在一定程度上決定美團(tuán)新業(yè)務(wù)的增速和規(guī)模，也將影響美團(tuán)股價(jià)的未來(lái)走勢(shì)，王興沒(méi)有輸?shù)谋惧X。其中，他與黃崢的對(duì)決備受矚目，因?yàn)橥瑢衮v訊系的美團(tuán)、拼多多此前并無(wú)太多交集，以社區(qū)團(tuán)購(gòu)為代表的互聯(lián)網(wǎng)買菜成為少有的一次。 可以預(yù)見(jiàn)的是，短期來(lái)看，美團(tuán)優(yōu)選將繼續(xù)推行補(bǔ)貼換市場(chǎng)的策略，新業(yè)務(wù)虧損或?qū)⑦M(jìn)一步加劇，嚴(yán)重沖擊美團(tuán)綜合盈利能力，導(dǎo)致凈利潤(rùn)下滑。但如果能像外賣、在線票務(wù)、酒旅一樣，憑借強(qiáng)悍的戰(zhàn)斗力迅速破局、攻城略地，占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，那前期巨大投入是值得的，美團(tuán)終將享受到市場(chǎng)爆發(fā)的紅利，屆時(shí)盈利表現(xiàn)有望重回正軌甚至更加突出。
作者：龔進(jìn)輝 11月的最后一天，美團(tuán)發(fā)布了今年Q3財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)營(yíng)收354億元，同比增長(zhǎng)28.8%，凈利潤(rùn)63.2億元，同比增長(zhǎng)374.1%。按理來(lái)說(shuō)，美團(tuán)凈利潤(rùn)規(guī)模創(chuàng)下歷史新高，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出市場(chǎng)預(yù)期，這一亮點(diǎn)將大大刺激股價(jià)上漲。 但事與愿違，這一份被官方表述為“重獲正增長(zhǎng)”的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，反應(yīng)到股市里卻不溫不火，美團(tuán)財(cái)報(bào)發(fā)布后的第一個(gè)交易日?qǐng)?bào)收289.2港元，較上一日微跌0.28%。 在我看來(lái)，資本市場(chǎng)的反應(yīng)再正常不過(guò)，十分合情合理。一個(gè)重要的原因在于，美團(tuán)所謂暴漲的凈利潤(rùn)帶有不小的水分。換言之，63.2億元不是真正的凈利潤(rùn)，即不完全是業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)所創(chuàng)造的，而是包括業(yè)務(wù)盈利和投資收益兩個(gè)部分，且后者遠(yuǎn)高于前者，高達(dá)58億元。 這58億元是由美團(tuán)投資的上市公司股價(jià)上漲而帶來(lái)的收益，即理想汽車，美團(tuán)旗下Inspierd Elite持股14.5%。今年7月底，理想汽車（以下簡(jiǎn)稱“理想”）上市，趕上了新能源汽車概念股受到追捧的大好時(shí)機(jī)，股價(jià)漲幅明顯，如今是發(fā)行價(jià)的3倍，其市值在不斷再創(chuàng)新高的同時(shí)，作為重要股東的美團(tuán)也賺得盆滿缽滿。 事實(shí)上，美團(tuán)掌門人王興毫不掩飾對(duì)理想的欣賞和肯定，不僅瘋狂安利理想首款量產(chǎn)車型——理想ONE，自己爸爸、王慧文、沈鵬等親朋好友均成為理想ONE車主，更是用真金白銀來(lái)支持理想的發(fā)展。 去年8月，理想完成5.3億美元C輪融資，其中王興個(gè)人投資2.85億美元。他認(rèn)為，在電動(dòng)汽車賽道中，未來(lái)只有三家造車新勢(shì)力廠商最有前景，理想便是其中之一，足以成為攪動(dòng)中國(guó)汽車市場(chǎng)格局的重量級(jí)玩家，可見(jiàn)十分看好理想的未來(lái)前景。 王興因個(gè)人喜好、認(rèn)可李想而投資理想尚且可以理解，美團(tuán)持續(xù)對(duì)理想下注，則要考慮理想能否給自己帶來(lái)實(shí)實(shí)在在的好處和價(jià)值，即雙方能否產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)1+1＞2。今年8月，王興首度披露了美團(tuán)投資理想的邏輯和考量。他直言，這筆投資可以給美團(tuán)帶來(lái)巨大好處，主要體現(xiàn)在兩大關(guān)鍵詞：移動(dòng)、長(zhǎng)期。 移動(dòng)方面，美團(tuán)使命是幫助人們吃得更好生活得更好，但既不生產(chǎn)食物，也不制作食物，只是配送食物。因此，其本質(zhì)上是一家移動(dòng)公司，車輛對(duì)自身至關(guān)重要。如今，汽車產(chǎn)業(yè)正處于從傳統(tǒng)內(nèi)燃機(jī)向智能電動(dòng)汽車轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵時(shí)期，未來(lái)電動(dòng)汽車大勢(shì)所趨，將改變每個(gè)行業(yè)。“未來(lái)將屬于電動(dòng)汽車，而我們美團(tuán)更希望能參與其中，所以我們選擇毫不猶豫地投資理想汽車。” 長(zhǎng)期方面，王興強(qiáng)調(diào)，長(zhǎng)期既不是幾個(gè)季度，也不是一兩年，而是至少五年、十年甚至更長(zhǎng)久。他透露，理想正在研發(fā)自動(dòng)駕駛技術(shù)，也在研究創(chuàng)新的人車交互，包括語(yǔ)音控制等，這些方面未來(lái)會(huì)與美團(tuán)業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，比如美團(tuán)外賣正探索無(wú)人車配送，但不是現(xiàn)在，也不是下個(gè)季度，可能明年也不會(huì)。“但是在長(zhǎng)遠(yuǎn)的未來(lái)，他們的工作會(huì)與我們的業(yè)務(wù)產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)。” 綜合以上兩點(diǎn)，王興認(rèn)為理想值得投資，相比純財(cái)務(wù)投資，更適合進(jìn)行戰(zhàn)略投資。因此，你會(huì)看到，他治下的美團(tuán)不斷增持理想，C輪1500萬(wàn)美團(tuán)、D輪5億美元、以基石投資者身份認(rèn)購(gòu)3億美元，成為理想第二大股東。受理想股價(jià)上漲的利好影響，美團(tuán)收益頗豐，才會(huì)迎來(lái)凈利潤(rùn)暴漲。 同時(shí)，從去年8月首次投資理想到今年7月開花結(jié)果，美團(tuán)短短1年便收回投資成本，且賺了好幾倍，回報(bào)快這一優(yōu)勢(shì)讓人羨慕不已。不得不說(shuō)，美團(tuán)簡(jiǎn)直是撿到寶，重倉(cāng)理想是明智之舉，不僅來(lái)錢快，還來(lái)錢多。而其在投資上的搶眼表現(xiàn)，完全遮住了辛辛苦苦做業(yè)務(wù)的光芒，不知王興會(huì)作何感想，會(huì)不會(huì)感到尷尬。 不過(guò)，股市風(fēng)云變幻，現(xiàn)在理想風(fēng)光無(wú)限，未來(lái)股價(jià)能否繼續(xù)保持現(xiàn)有的上升勢(shì)頭不好說(shuō)。這意味著，美團(tuán)投資層面的超額收益不穩(wěn)定且難以持續(xù)。不過(guò)，話說(shuō)回來(lái)，如果美團(tuán)有追求的話，理所當(dāng)然是做業(yè)務(wù)賺錢為主、搞投資賺錢為輔，主次不能顛倒。 換言之，搞投資是指望別人，存在較大不確定性，而做業(yè)務(wù)則取決于自己，王興能牢牢把控，且業(yè)務(wù)成長(zhǎng)才能從根本上讓美團(tuán)更有安全感，讓王興更有成就感，也能充分體現(xiàn)美團(tuán)的平臺(tái)價(jià)值和社會(huì)價(jià)值。 但現(xiàn)實(shí)有點(diǎn)扎心，美團(tuán)業(yè)務(wù)盈利水平仍有待加強(qiáng)，面臨不小的盈利壓力。剔除投資收益的影響，其Q3僅貢獻(xiàn)5億元凈利潤(rùn)，不及去年同期的13億元。美團(tuán)去除水分后的凈利潤(rùn)之所以同比下滑，不是因?yàn)楹诵耐赓u業(yè)務(wù)賺錢能力下降，而是其花錢太狠了，新業(yè)務(wù)正處于大規(guī)模投入階段。 財(cái)報(bào)顯示，今年Q3，美團(tuán)新業(yè)務(wù)及其他分部收入達(dá)到82億元，同比增長(zhǎng)43.5%，與此同時(shí)，面臨虧損加劇的窘境，由Q2的15億元擴(kuò)大39%至Q3的20億元，經(jīng)營(yíng)虧損同比擴(kuò)大68.8%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率同比下降3.7個(gè)百分點(diǎn)。 目前，美團(tuán)新業(yè)務(wù)主要包括共享單車、B2B餐飲供應(yīng)鏈服務(wù)、小額貸款業(yè)務(wù)、美團(tuán)買菜和美團(tuán)閃購(gòu)等。而其盈利表現(xiàn)可謂一波三折，2018年虧損10億元，2019年好不容易實(shí)現(xiàn)正向盈利，毛利13億元，今年卻又重回虧損狀態(tài)，且虧損幅度著實(shí)不小，Q1虧損14億元，超過(guò)2018年全年，Q2、Q3分別虧損15億元、20億元。 美團(tuán)新業(yè)務(wù)盈利能力下降，原因很簡(jiǎn)單，即重新走向燒錢擴(kuò)張之路，美團(tuán)優(yōu)選成為加碼布局的重中之重。今年以來(lái)，受疫情刺激，社區(qū)團(tuán)購(gòu)市場(chǎng)呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，成為兵家必爭(zhēng)之地，阿里、拼多多、滴滴等巨頭先后入局，美團(tuán)也不甘示弱。7月成立“優(yōu)選事業(yè)部”，正式進(jìn)入社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽道，9月美團(tuán)優(yōu)選宣布推出“千城計(jì)劃”，旨在年底前實(shí)現(xiàn)全國(guó)覆蓋，并逐步下沉至縣級(jí)市場(chǎng)。 一時(shí)之間，社區(qū)團(tuán)購(gòu)賽道巨頭林立、廝殺慘烈，紛紛砸重金搶人、補(bǔ)貼。美團(tuán)亦如此，不可避免推高運(yùn)營(yíng)成本，從而削弱自身盈利能力。財(cái)報(bào)中稱，美團(tuán)在Q3持續(xù)加大對(duì)新業(yè)務(wù)的投資，拓展萬(wàn)物到家戰(zhàn)略的品類覆蓋，發(fā)展鮮花和藥品等核心品類，持續(xù)增加美團(tuán)買菜在北京、上海、廣州及深圳的覆蓋密度，同時(shí)上線社區(qū)團(tuán)購(gòu)模式美團(tuán)優(yōu)選，并持續(xù)擴(kuò)張。 不難看出，美團(tuán)對(duì)社區(qū)團(tuán)購(gòu)志在必得，希望將其打造成新的增長(zhǎng)引擎，畫出一條新的增長(zhǎng)曲線。但這場(chǎng)仗注定不好打，因?yàn)樗膶?duì)手個(gè)個(gè)實(shí)力強(qiáng)勁且決心很大，阿里兵分四路進(jìn)擊社區(qū)團(tuán)購(gòu)，滴滴喊出“投入不設(shè)上限，全力拿第一”，多多買菜成為拼多多今年唯一的超級(jí)項(xiàng)目，劉強(qiáng)東將親自下場(chǎng)帶領(lǐng)京東打好社區(qū)團(tuán)購(gòu)一仗。 風(fēng)口當(dāng)前，美團(tuán)能否在社區(qū)團(tuán)購(gòu)大混戰(zhàn)之中殺出重圍，仍有待市場(chǎng)檢驗(yàn)。此役不僅將在一定程度上決定美團(tuán)新業(yè)務(wù)的增速和規(guī)模，也將影響美團(tuán)股價(jià)的未來(lái)走勢(shì)，王興沒(méi)有輸?shù)谋惧X。其中，他與黃崢的對(duì)決備受矚目，因?yàn)橥瑢衮v訊系的美團(tuán)、拼多多此前并無(wú)太多交集，以社區(qū)團(tuán)購(gòu)為代表的互聯(lián)網(wǎng)買菜成為少有的一次。 可以預(yù)見(jiàn)的是，短期來(lái)看，美團(tuán)優(yōu)選將繼續(xù)推行補(bǔ)貼換市場(chǎng)的策略，新業(yè)務(wù)虧損或?qū)⑦M(jìn)一步加劇，嚴(yán)重沖擊美團(tuán)綜合盈利能力，導(dǎo)致凈利潤(rùn)下滑。但如果能像外賣、在線票務(wù)、酒旅一樣，憑借強(qiáng)悍的戰(zhàn)斗力迅速破局、攻城略地，占據(jù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，那前期巨大投入是值得的，美團(tuán)終將享受到市場(chǎng)爆發(fā)的紅利，屆時(shí)盈利表現(xiàn)有望重回正軌甚至更加突出。
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