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11月21日消息，據(jù)媒體報道，巴克萊銀行最新研究報告指出，AI行業(yè)的資本開支周期仍將持續(xù)，并預(yù)測在2027至2028年間，隨著關(guān)鍵技術(shù)的突破，算力需求可能迎來大幅躍升。

這一判斷的核心依據(jù)來自O(shè)penAI近期超出預(yù)期的營收表現(xiàn)。OpenAI CEO山姆·奧特曼透露，公司2025年實(shí)際營收比年中內(nèi)部預(yù)測高出約15%，同時將2027年的預(yù)期營收從600億美元上調(diào)至900億美元。此外，OpenAI有望提前一年，即在2027年實(shí)現(xiàn)1000億美元的年度經(jīng)常性收入（ARR）目標(biāo)。

營收預(yù)期的上調(diào)，也帶動了推理計(jì)算成本、每周活躍用戶數(shù)量以及付費(fèi)用戶年均收入等關(guān)鍵運(yùn)營指標(biāo)的提升。這些數(shù)據(jù)反映出AI技術(shù)商業(yè)化進(jìn)程的加速，也降低了行業(yè)出現(xiàn)泡沫破裂的風(fēng)險。

在亮眼的營收背后，是OpenAI對算力資源的巨大投入。巴克萊分析顯示，OpenAI在2024至2030年間的計(jì)算運(yùn)營支出預(yù)算超過4500億美元，其中2028年預(yù)計(jì)達(dá)到峰值1100億美元。

為保障算力供應(yīng)的穩(wěn)定，OpenAI已與甲骨文、微軟等科技企業(yè)簽訂了總額約6500億美元的十年期算力租賃合同。這些合作不僅為OpenAI的業(yè)務(wù)擴(kuò)張?zhí)峁┝嘶A(chǔ)設(shè)施支持，也推動了合作伙伴在AI算力領(lǐng)域的資本投入。

此外，OpenAI在下一代技術(shù)研發(fā)上的布局進(jìn)一步推高了算力需求。公司目前正積極推進(jìn)GPT-6大語言模型和Sora 3視頻生成模型的研發(fā)。更重要的是，預(yù)計(jì)在2027至2028年落地的“遞歸自改進(jìn)”技術(shù)，將實(shí)現(xiàn)AI模型的自主優(yōu)化升級，顯著提升性能與效率，但同時也需要海量算力支撐。

為此，OpenAI已預(yù)留約430億美元的可變現(xiàn)算力資金，以應(yīng)對該技術(shù)落地后可能激增的算力需求。巴克萊預(yù)計(jì)，受OpenAI等企業(yè)需求驅(qū)動，2024至2030年全球AI數(shù)據(jù)中心總?cè)萘繉?shí)現(xiàn)翻倍，僅OpenAI就需要合作伙伴承擔(dān)超過6000億美元的資本開支，用于算力集群的建設(shè)和升級。

OpenAI的快速發(fā)展也促使競爭對手加大投入，進(jìn)一步鞏固了AI資本開支周期的持續(xù)性。為追趕其技術(shù)優(yōu)勢，谷歌、Meta等科技巨頭正積極擴(kuò)大用戶規(guī)模、加速模型迭代。例如，谷歌DeepMind持續(xù)優(yōu)化Gemini系列多模態(tài)模型，Meta則在LLaMA開源模型基礎(chǔ)上推出更多定制化版本，這些舉措均依賴大量算力投入。

與此同時，拉里·佩奇等科技領(lǐng)軍人物對AI長期競爭的高度重視，也促使企業(yè)在市場波動中仍堅(jiān)持投入，以搶占技術(shù)制高點(diǎn)。這種戰(zhàn)略決心推動整個行業(yè)維持高強(qiáng)度的資本開支，而互聯(lián)網(wǎng)巨頭與超大規(guī)模云服務(wù)商的高強(qiáng)度投入，也帶動了半導(dǎo)體等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的需求持續(xù)旺盛。

從行業(yè)整體來看，OpenAI的發(fā)展態(tài)勢僅是AI資本開支持續(xù)周期的一個縮影。近期行業(yè)動態(tài)也印證了這一趨勢：全球半導(dǎo)體廠商正積極擴(kuò)大AI芯片產(chǎn)能，2025年以來該市場同比增速保持在60%以上；谷歌宣布將Gemini模型的算力投入提升30%，以支持更復(fù)雜的多模態(tài)任務(wù)；Meta則計(jì)劃在2026年前將其AI數(shù)據(jù)中心容量擴(kuò)大兩倍。

隨著2027至2028年“遞歸自改進(jìn)”等關(guān)鍵技術(shù)的逐步成熟，AI行業(yè)的算力需求預(yù)計(jì)將迎來新一輪激增，資本開支周期也將在持續(xù)的技術(shù)驅(qū)動下進(jìn)一步延續(xù)。（鹿角）